中国或重演东南亚金融危机 房价股价暴跌

中国或重演东南亚金融危机 房价股价暴跌

“2007年全年有4600亿美元以上的境外投机性资金流入我国。”近日，记者从某权威机构获得的一份研究性报告这样披露。

据悉，这一数据是2006年全年流入额的4倍以上，2002－2006年5年总额的2倍以上。

除了揭示出流入速度加快，该报告的价值更在于警示了上述巨量资金具有突然集体撤离的可能性。而一旦“投机者在房市、股市、汇市获利之后撤出，或许会重演东南亚金融风波。”

报告甚至猜测，2008年3－4月和6－7月季度亏损公布前后就可能是它们撤资之时。

流入规模推算

报告根据相关数据模型推算出，2007年全年有超过4600亿美元的境外投机性资金流入我国。而2002年到2006年5年间，流入我国的境外投机性资金总额在2400亿美元以上。

由此，2002年到2007年流入我国的境外投机性资金累计超过7000亿美元，如果加上2002年以来6年间外来直接投资在我国盈利的留存额3000多亿美元，总金额显著超过1万亿美元。

报告指出，中国外汇储备高速增长，其中通过虚假贸易和非贸易渠道进入的境外投机性资金占非常高的比重。据统计，2007年末，中国外汇储备达到1.53万亿美元，比上年末增加4619亿美元，同比增加2144亿美元。

报告认为，中美汇率、利率升降对比和美国经济衰退趋势是境外投机性资金流入的三个主要原因。

国际清算银行统计数据显示，去年12月－今年2月份，人民币真实有效汇率升值3％，与此同时，美元和欧元的真实有效汇率则下降了1％。与此同时，中美利差倒挂情况也有可能加剧（目前相差1.14％）。

“目前防范境外投机性资金流入已经成为我国经济和金融体系非常重要的任务，而且今后数年防范境外投机性资金流入的工作将更加艰巨而复杂。”报告认为。

相比于流入速度的增快，报告更担忧的是，这些境外投机资金有可能在今年大规模撤离。

一个重要理由是，美国次按危机仍在延续，这些境外投机资金2008年集体撤离的可能性大增。

2007年第四季度，14家主要美欧银行中有7家出现亏损，没有亏损的7家银行中6家第四季度利润比第三季度显著下降。同时已经有花旗、美林、摩根斯坦利、瑞银等5家引入资金注入。

按照2004年四个季度利润下降的趋势分析，这14家银行2008年第一季度亏损的银行将高达10到13家，因此在2008年2月到4月需要注资的机构会增多，已经注入资金的银行由于进一步亏损可能还需要进一步注资。

由于流入我国的投机性资金很大一部分是国际对冲基金的资金。这些对冲基金又主要由上述国际大型金融机构投资设立，因此在这些大型银行自身难保的情况下，很有可能撤回他们在中国的“投资”。

“除2008年3－4月第一季度亏损公布前后资金会撤出外，6－7月第二季度亏损公布前后资金撤出的可能性也很高。”报告进一步指出境外资金抽逃的两个关键时刻。

央行主管的学术刊物＜金融研究＞2007年9月一篇文章曾指出：“如果出现2000亿美元以上的外资集体撤离我国，就意味着中国资本市场上突然出现了1.5万亿的资本品供给。这会大幅度压低资本品价格，房地产市场和 股票市场会出现灾难。”

显然，目前超万亿美元的热钱已犹如一把达摩利斯之剑。

中国人民大学财政金融学院博士后伍志文曾经专门做过中国热钱估算的深入研究，他在接受记者采访时表示，在测算热钱规模时一定要分清是采取总额法还是净额法，因为热钱进出频繁，净额也许不大，但总额可能很大。“如果上述报告计算的是总额，倒是有可能的”。

“从国际经验看，投机资金规模超过GDP的5％，已值得高度警惕。”伍说。

一手防流入　一手警撤出

如此巨量的热钱如何加以防范，并将其风险降低到最小？

报告认为，这些投机性资金突然撤出将对中国经济体会产生难以估计的冲击。因此在制定各种相关配套对策和措施时，既要考虑如何减缓以至杜绝境外投机性资金的进一步流入，同时还要慎重考虑如何防范已经流入的资金大幅度突然撤出，即“一手防流入，一手警撤出”。

如何做到这两者间的微妙平衡，显然是个考验。

报告为此建言，首先灵活调整人民币升值幅度和节奏是控制境外投机性资金流入的关键。从2005年以来的数据看，加速人民币升值不但不能降低贸易顺差，而且还会进一步增大贸易顺差。2005－2007年人民币兑美元分别升值了2.6％、3.4％和6.9％，与此同时贸易顺差却分别增长了217.9％、74.0％和47.6％。

“应该避免大幅度或者一步到位升值的做法。”报告强调指出，应将人民币升值的预期保持在一定的范围之内。

此外，贸易是投资资金进入的一个主要渠道，因此健全外贸资金流监管刻不容缓。

报告认为，目前的进出口申报体系存在严重问题，故建议国务院设立专门小组对外贸进行系统、深入的研究和分析，为制定相应的应对策略和政策做好准备。

至于监管的重点领域，报告将矛头直指股市和房市，建议加强对这两个市场的动态监测。

报告透露，香港九大房地产商2006年在内地用于房地产开发的土地超过10860万平方米，显示他们今后在国内房地产业进一步发展的决心。而人民银行公布的＜中国2007年第二季度中国货币政策执行报告＞显示，中国房地产开发利用外资占比1.8％，但同比增长68.7％，增幅比上年同期提高了36.2个百分点。这是登记在册的流入房地产业的外资，境外投机性资金的流入幅度应该与之为类似的增长幅度。

2006年底全球投资目标在中国的对冲基金总数从2005年底的22个猛增到了63个，增长率仅两倍，而这些基金的市值也增长了160％。2007年在香港召开的一次国际对冲基金亚洲研讨会上，与会的几十家国际对冲基金普遍表示了对投资中国a股市场和收购、参股中国未上市公司的强烈兴趣。

报告建议，要在对外资机构国内购买房地产资金来源分析的基础上，制定外资购房、开发房地产制定相应的管理办法。

针对股市，则“要加强防止境外投机性资金流入我国股票市场和参股、收购我国未上市企业的力度，高度重视流入股市境外资金中合法部分与非法部分的的联动性”。

报告一再提醒监管部门，对于资金流出放宽的要同时谨慎，不然“破窗偷入”的境外投机性资金就可能“夺门正出”。

不过，在渣打银行中国区研究部主管王志浩看来，报告的估值“偏高”，“问题并没那么严重”。而伍志文认为，对于投机资金不能一概否定，“这在某种程度上利于发现我们以前各方面的漏洞”。

伍的建议是，对投机资金应因势利导，化短为长，化虚为实。将资金引导到实体经济中，引导到农村、中西部等仍亟须资金的地区和领域。而在监管上，要做到信息透明，政府廉洁，“关键是提高政府的驾驭能力”。

近500个股跌停 投行报告警惕中国经济硬着陆
　
“弱！弱得让我们看不到任何做多的理由。”3月17日A股收盘，北京某私募人士告诉记者。按他的说法，不少像他一样的手握重金者，近期都在伺机低位入场的机会，但令A股企稳的转折点，似乎还没有任何到来的迹象。

在上周五华尔街暴跌与“两会”后加息预期的双重利空之下，“黑色星期一”再度出现。当日上证指数下挫3.60%，收于3820.55点，深成指跌幅更达4.40%，收于13207.78点。

然而放眼当日盘面，板块起落已与之前大有不同。以往引领指数重心下移的金融地产一众权重龙头，反而在当日的大跌中起到护盘作用。然而，众多中小市值个股，却在17日的大跌中损失惨重。当日，两市近500家个股跌停。

中小盘股乱象

“17日的盘面几乎是补涨与补跌相交融的，只是后者的群体和能量要远远大于前者。”深圳某券商的一位策略研究员向记者表示。

在这一天，两市上涨个股仅有33家，而下跌的，却高达1376家。

令人惊奇的是，券商板块龙头股中信证券当天微涨0.88%。

除此之外，剩余的32家上涨个股，也多属权贵之身。除却上扬1.25%的指标股中国石油，地产板块的金地集团、保利地产与华发股份的涨幅均达到2.98%、2.09%和2.62%；金融板块的华夏银行、浦发银行与兴业银行，也分别逆市飘红1.85%、0.55%和1.57%。

按上述研究员的说法，金融、地产两个权重板块一直是前期暴跌的焦点，剔除市场气氛因素，其股价多已处在超卖状态。而17日中信证券发布的鲜亮业绩，恰恰成了它们向合理估值水平回稳的动力。

然而，这些前期领跌权重个股企稳的同时，却是更多的股票在这一天跌向深渊。两市中绝大部分的板块，当天跌幅均超过了3%，其中前期被轮动资金爆炒的创投、新能源、造纸印刷与节能环保板块的平均跌幅分别高达7.97%、8.12%、8.40%和8.28%。受美国经济衰退减弱影响未来盈利预期的外贸板块，更以平均9.11%的整体跌幅位列两市跌幅榜首位。

“前期的概念炒作，让不少公司的股价在面对年报时必然见光死”，银河证券分析师吴旭向记者表示，他所跟踪的农业板块也在月前因国际大宗场品价格上涨而成为游资炒作焦点。17日50只发生交易个股中，跌停者高达28只。

被炒得炙手可热的创投概念股也在17日成为重灾区，17日午后交易时段集体跳水的典型赛迪传媒、华工科技、紫光股份等多只个股齐齐被封跌停。遥不可及的项目上市预期与传统业务年报见光死的双重压力，让不少股价高离基本面的个股重归现实。当日该板块跌停者也接近20只。

按上述策略研究员的分析，题材股的集体跳水，似乎已在预示前一波题材股炒作行情的结束，但17日的权重股小幅回弹，依旧羸弱的量能却难能判断是资金向蓝筹板块转移的标志。3月17日，国泰君安发布策略报告坚称，尽管投资者出现恐慌以及信心逐渐丧失，但是目前市场估值合理，并且逐渐开始低估(越跌肯定越便宜)，现在等待的是市场上涨的契机。

内忧外患何时了？

与中国股市再遇跌势相仿，整个亚太股市也纷纷在周一遭遇重挫。东京日经225指数大跌454.09点或3.71%，收于11787.51点；香港恒生指数暴跌1152.50点或5.18%，收于21084.61点。

造成全球再度普跌的元凶，依旧是次按阴云密布的美国股市。按摩根士丹利发布的最新经济预测报告，2008年美国的实际GDP增幅将降至1.1%，而税后经济利润与税后账面利润分别为-6.1%和-6.6%。

显然，大洋彼岸一个接一个被引爆的经济炸弹，成为17日外贸板块再度领跌A股的重要理由。

而国内方面，尽管“两会”圆满结束，宏观经济的观测者确认在守望管理层的“另一只靴子”。早在2月，银河证券研究所所长滕泰，便在一份策略报告中表示，从紧的货币政策与资本市场的大小非减持，与海外发生次按风暴一并成为困扰A股后市走向的三大不确定性因素。

据安信证券最新发布的策略报告，紧绷的信贷政策，正让中国经济直面“硬着陆”之虞。

报告称，目前，投资对信贷的依赖程度正逐步上升，未来经济是否平稳将主要取决于信贷政策。如果信贷渠道能被有效打通，经济将保持较高增长。如果继续严格执行以数量化控制为主的信贷调控政策，将导致经济增速急剧放缓，经济硬着陆风险将会上升。这份报告并援引历史过往，说明信贷政策对资本市场的巨大影响：1998 年信贷政策开始放松，同时政府通过提升预算资金，增大投资与供给逐渐控制住通货膨胀。1998-1999年A股市场呈现区间震荡格局，并孕育了1999年的5?19行情，而2004年严厉的调控政策成为A股崩溃的开始。

四大机构看后市走向：反弹动能必将集中爆发

虽然当前市场弱势明显，未显示任何调整结束迹象，但指标开始进入超卖区，指数下行空间已较为有限。同时，在经历5个月的大幅调整行情后，市场高估值的风险已得到充分释放，技术上存在反弹要求。

海外次贷危机冲击、宏观紧缩、高通胀、大小非解禁、再融资压力等一系列不确定性的因素冲击市场信心。

3800点以下要反“恐”

□ 华泰证券

虽然上周末又有3只基金获证监会批准发行，同时管理层批准QFII发行。但是由于上周末周边市场大幅震荡，加上人保集团欲巨额融资的消息影响，导致周一沪深股市继续加速探底。前期抗跌的板块和题材股出现全面补跌，市场上最后的盈利筹码出现松动。投资人心态已极度崩溃，连续多杀多。

沪综指以3820.05点收盘，跌142.63点，成交748亿元，深成指以13207.7点收盘，跌609.87点，成交351亿元。两市只有32家个股上涨，400多个股跌停，两市共904只股票跌幅超7%。市场一片惨淡。盘面看，只有以界龙实业、陆家嘴为代表的上海本地股走势较强，而以深万科、中信证券、浦发银行和中石油等权重品种盘中有所护盘，权重股盘中不时出现放量拉高，资金回流蓝筹迹象在继续，如果持续性能够保持则将有利于市场探明调整底部，投资者对这一群体走势仍需密切关注。

2008年是多重“博弈之年”：一是企业层面的博弈，主要看宏观调控与盈利增长因素；二是资金层面的博弈：主要看持续加息与股市资金分流；三是市场层面的博弈，包括机构和管理层与机构之间的博弈，实业资本和产业资本的博弈，机构与机构之间的博弈。随着解禁市值的逐步扩大，2008年和2009年市场进入全流通时代。全流通时代的股票估值体系与以前相比将有所不同，博弈主体力量格局改变，对股价短期走势起决定作用是大股东。规模越积越大的“大小非”解禁、公司利润增长幅度减缓等共同抑制了行情的估值空间，2008年一季度的暴跌缘于两年的暴涨，对高估值的消化。外部经济环境增速降低，全球经济的衰退担忧，国内偏紧的货币政策和宏观调控压力，引发市场对于国内宏观经济增速降低的担心，是市场大幅调整的主要因素之一。同时“大小非”解禁筹码和资金的压力，A股市场企业大幅股权融资的冲动，也诱发大家对市场估值的担心。基金对超配的金融、地产和钢铁等大蓝筹的调仓更是扩大了市场的动荡。

从技术上看，上周沪深两市低开低走，连创本轮调整新低，上周市场加速赶底，沪深基金指数全周暴跌8%，创历史最大周跌幅。周K线以300多点实体大阴线报收，累计跌幅7.86%。沪综指连续将4000点、3900点两个整数关口轻松击破，空头格局形成。股指运行于自去年10月中旬见顶以来的下降通道，大盘本周有惯性探底要求。市场由于下破年线和4000点心理关口，投资者信心受到较大打击，市场人气涣散。引致A股市场价值重估的两大支柱也即制度溢价和流动性过剩已经发生了变化。市场的恐慌来自于对流动性的忧虑、对上市公司尤其是周期性公司在宏观紧缩的态势下盈利下滑的忧虑以及美国次级债所导致的美国经济衰退抑或引发全球金融风险。

虽然当前市场弱势明显，未显示任何调整结束迹象，指数还将继续下行，但是技术上下行空间已较为有限，且指标开始进入超卖区，沪综指从历史高位6124.04点，截至上周的最低点3836点，最大跌幅达到37%，技术上存在反弹要求。同时，在这5个月的大幅跳水行情中，市场高估值的风险已经得到较为充分地释放。

按黄金分割理论，在0.618分割位4167点被击穿之后，0.5分割位3583点将成为下一个强支持位。预计下方市场将在3600-3800点位置寻找支撑。目前市场即使没有政策救市，我们相信，大盘在3600到3800之间将形成中期底部，底部的确认仍需反复。主力为低位补仓，恶意砸盘造恐慌。尤其是一些具备良好基本面和成长潜力的品种被严重错杀，不能不引起投资者的重视。一旦市场止跌企稳，那么，压抑已久的反弹动能必然会集中爆发，阶段性的局部投资机会可能将来临。

3800点以下要反恐，不随意盲目割肉，择机逢低布局超跌优质股如方圆支撑等。同时对前期基金参与的煤炭、军工、水泥板块中的潜力股如火箭股份、航天科技和兰花科创、福建水泥不盲目杀跌。

四大不确定因素困扰市场

□ 智多盈投资 余 凯

承接了上周动荡格局，周一市场低开低走。尽管中国石油、中信证券等权重指标股逆市有所反弹，但经过了连续杀跌后，市场人气已如惊弓之鸟，稍有风吹草动即有大量沽空盘持续涌出，技术性反弹昙花一现。尾盘沪指直逼3800点大关，至收盘两市股指跌幅均超过3%，两市合计近300家被封杀于跌停，而上涨个股仅为35家，投资者恐慌情绪可见一斑。

首先，国内经济与宏观调控政策的不确定性进一步加剧。中国国家统计局日前公布，2月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨8.7%再创11年新高。在此之前，国内2月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长6.6%，增速创3年来新高。国内宏观经济正面临持续的通胀压力。为此中国人民银行行长周小川在“两会”间隙接受采访时表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择最合适的政策工具。事实上，为应对通胀的压力，央行已经加大了调控的力度，在五周时间内净回笼资金超过万亿，市场预期进一步的紧缩调控政策可能近日出台。在弱势市场的背景下，宏观紧缩政策的出台对A股市场的杀伤力令人忧虑。

其次，“大小非”解禁、首发、增发等扩容压力考验市场资金承受力。

再次，上市公司盈利增速放缓。事实上，2007年行业利润增速已经出现了逐季下降趋势，2008年以来，美国次贷危机的蔓延使中国出口面临下滑压力，同时，通胀攀高导致企业的劳动力、原材料、资金成本全线上升，上市公司盈利增长面临巨大挑战。

最后，周边市场动荡持续加大。美欧五大央行3月11日的联合救市效应昙花一现，美国能源部情报局日前指出，2008年上半年美国经济将收缩。这是政府指出经济衰退的第一份官方预测报告，而凯雷资本面临倒闭的消息，再次引起了投资者对信贷危机的担忧，市场担心可能会有更多类似机构陷入财务困境。事实上，上周五贝尔斯登创出有史以来最大单日跌幅，当日下跌47%。由于许多客户将资金从其主要经纪业务中抽离，导致其出现流动性突然缺乏，海外市场的动荡仍然在持续加大，其对国内市场产生的负面影响显而易见。

在诸多不明朗因素的困扰下，投资者谨慎情绪有增无减。就市场内部而言，短期分歧也在加大。权重指标股经过了持续调整估值基本合理，盘中明显资金回流迹象，但部分题材股和基金重仓股的大幅杀跌使得投资者信心全无，同时成交量的萎缩也显示市场运行仍将处于低迷的环境当中，因此，稳健投资者可耐心等待趋势明朗。

房地产股：率先反弹昭示底部来临？

□ 渤海投资研究所 秦 洪

昨日A股市场虽然大幅回落，但前期跌幅较为惨烈的房地产股却出现了逆势逞强的走势，万科A、保利地产等龙头品种更是涨幅居前，从而一度牵引着大盘指数的企稳，那么，如何看待这一走势呢？

行业数据提振做多激情

对于前期房地产股的大幅回落，业内人士认为主要是因为两点，一是担心从紧货币政策会抑制房地产股的业绩增长预期，因为从紧货币政策会使得房地产股的开工面积减少，未来可销售面积自然同步减少，业绩增长势头或将放缓。二是担心近期愈传愈烈的房地产价格下跌的信息会抑制其成长空间，毕竟在土地价格持续上涨的背景下，一旦商品房价格回落就会带来毛利率的回落，从而抑制其盈利能力，不利于房地产股的成长。

但是，从近期公布的一系列数据来看，上述信息所带来的担忧略有放缓，较为典型的是保利地产、万科A等龙头股公布的2月份销售数据依然乐观，万科A的08年2月份销售面积为19.6万平方米，销售金额15.7亿元，分别同比增长51.94%和70.65%；保利地产的08年1-2月份销售面积为24.3万平方米，销售认购金额15.7亿元，分别同比增长104.28%和103.85%。如此的数据大大减缓了业内人士对地产股“冬天”的担忧，因为历年一季度是房地产的销售淡季，但在淡季中却依然有如此令人相对亢奋的销售数据，说明房地产的景气度要高于市场预期，这也得到了国家统计局关于商品房价格上涨数据的佐证，看来，房地产业并不如媒体报道的那样“寒冷”。如此自然提振了主流资金对房地产股的投资激情，也就有了昨日房地产股的逆势逞强的走势。

房地产股或将迎来底部

昨日的逆势逞强动力也来源于人民币升值的推动，昨日人民币汇率大升67个基点，中间价已达到7.0815，人民币汇率的跑步升值将进一步激发各路资金对房地产股的追捧底气，因为海外市场经验显示，本币升值会带动本币资产价格的重估，从而提振本币资产价格的上涨力度。这其实也是昨日物业资产丰富的陆家嘴在早盘就迅速上涨的原因之一。与此同时，物价的持续上涨，也进一步封闭了房地产价格的暴跌空间，毕竟房地产具有一定的保值功能，在通货膨胀背景下，房地产股的保值优势有望吸引资金的进一步流入。

更何况，虽然调控对房地产股的业绩影响压力犹存，但08年的房地产股业绩其实已相对确定，主要是因为房地产行业的经营特性，在07年销售的房款，由于“入伙”等因素，往往要到下一年即08年方能结转为销售收入，配比成本、费用、税收后，结转为净利润。而从07年年报来看，不少房地产股以及拥有房地产业务的个股的预收账款较为庞大，比如说保利地产的预收账款高达到109.39亿元，占到总资产的1/4强，新城B的预收账款也达39.78亿元，如此就隐含着此类个股在08年的业绩将相对确定增长。所以，这有望化解从紧货币政策的压力，从而使得短线股价迎来底部的K线组合特征。

在短线反复中关注两类个股

当然，由于大盘趋势尚不确定，调控政策会否微调也不确定，这将给房地产股的短期筑底走势带来了一定的不确定性因素。但毕竟人民币升值趋势、08年业绩的相对确定以及销售数据超预期等因素，房地产股在近期或将反复活跃，故有望给市场带来短线投资机会。

故在实际操作中，建议投资者可跟踪两类房地产股，一是获得土地储备能力较强的公司。对于地产股来说，土地储备犹如矿业股的矿产储藏量一样，关系到地产股的可持续发展。因为地产股只有持续获得土地储备，才能持续开发土地项目，获得利润以及可持续成长的能力。这其实也是万科A、保利地产、招商地产、华侨城A、金地集团等优质房地产股持续获得主流资金青睐的原因，他们有持续拿地的能力。而土地储备的增加也与集团公司注入优质资产存在着极大的联系，因此，具有整体上市预期的地产股也可有不俗的表现，故金地集团、中航地产、香江控股、华业地产、亿城地产、苏州高新、广宇发展等地产股也可跟踪。

二是从预收账款的角度，因为房地产业经营的特征，商品房只有达到竣工结算标准时才结算利润，但在竣工结算前就开始销售，体现在会计报表中就是预收账款。所以，预收账款越多，未来的主营业务收入就越高。因此，预收账款越多的地产股，隐含着业绩大幅增长的动能，尤其是每股预收账款(预收账款/总股本)越多的个股，故新城B、深振业、大连友谊、深长城、广宇集团、亿城股份等预收账款多的地产股可跟踪。

大市值公司将陆续公布年报

良好业绩或支持超跌蓝筹走强

□ 广州万隆

连日来管理层已经连续出台多个利好政策。但大盘却置多个利好于不顾，却继续走出单边大跌的行情。

从盘面情况看，个股严重普跌，两市仅36只个股上涨，而下跌家数多大1548只。同时两市大批个股以跌停报收，根据收盘后粗略统计，两市跌停的个股多达308只。从板块排名来看，环保、水泥、造纸、农林牧渔、农药化肥、煤炭以及酿酒等行业跌幅巨大。另外，创投、期货概念等题材股也大幅下跌。而从涨幅榜方面，部分金融、地产以及超跌蓝筹品种走势相对活跃，如中国石油、万科A、华发股份、金地集团、中信证券、浦发银行等。

周一题材股的暴跌和近期强势品种的补跌成为市场杀跌的主要做空动力。不过值得投资者关注的是，与题材股暴跌和强势品种补跌形成鲜明对比的是，具备良好年报业绩支撑的金融地产板块以及部分大盘蓝筹品种整体走势较为稳健，部分品种甚至逆市表现。各板块的分化走势似乎意味着经历持续大幅跳水行情之后，市场格局正在发生重大变化。而这种变化的趋势表明市场资金正逐步地重新流向超跌蓝筹品种。

按照年报的预披露时间来看，本周起这些大市值公司就将陆续公布年报，年报披露将进入密集阶段。按照预约情况，本周沪深两市共有137家公司披露年报，下周将有269家年报亮相，拟披露年报的公司家数及分量明显高于前期，其中金融、地产板块以及权重蓝筹板块将陆续披露年报，中国平安、招商银行、交通银行、兴业银行、华夏银行等公司将于本周发布年报；中国石油、中国国航、中国船舶、中国铝业、万科A等公司也将在本周发布年报。较早的是中国铝业，其次是两市第一大权重股中国石油，随即交通银行、中国平安以及中国人寿等也将陆续公布。从业绩预告来看，总市值前10名中的6家公司，预告的平均业绩增长同比将超过71%以上。其中中国船舶预告2007年度净利润比上年同期增长950%以上，中信证券预计500%以上，招商银行、万科A都预计有100%以上增幅。

值得一提的是，中信证券昨日披露年报后盘中一度大幅反弹，即将披露年报的中国石油、万科A等整体走势良好。显然，进入年报密集披露阶段，市场开始重新关注具备良好年报业绩的蓝筹板块。更值得关注的是，在本轮调整过程中，大批蓝筹品种跌幅相当巨大，不少品种都被腰斩，技术上存在强烈的反弹要求。笔者认为，蓝筹板块良好的年报有利于缓解市场的恐慌情绪，并有望成为该板块反弹的重要契机。 （21世纪经济报道）